5G 8X8X

这次反弹性质类似7月，目前趋势和逻辑都没问题。我们在前期周报《等待的积极信号微现》中提出这次反弹的性质类似7月6日至7月26日反弹，均是政策因素偏积极导致情绪修复。《反弹窗口期-20180708》提出7月市场进入反弹阶段，对比分析过历史上相似的几次反弹，即前期跌幅25%左右，政策偏暖后市场反弹，如2010、12、13、16年阶段性低点后的反弹，这几次反弹的幅度15-25%。7月初时我们提出，这次反弹幅度会小于之前，即15%之内，因为政策更温和，实际上，7月的反弹行情，上证综指从2691点最高反弹至2915点，最大反弹幅度仅8%。回顾7月市场反弹结束主要源于两个方面，一是中美贸易摩擦再次升级，8月1日特朗普政府再次提议对2000亿美元进口自中国的商品加征25%关税。另一方面是8月公布的7月宏观经济数据相对较差，其中社会消费品零售增速从6月的9%降至7月8.8%，固定资产投资增速从6%降至5.5%。9月刚刚公布的8月数据显示，基本面数据已经开始趋稳，而且稳增长政策不断推进。8月社会消费品零售增速、工业增加值分别为9%、6.1%，均好于万得统计的市场一致预期值8.7%，6%，固定资产投资增速进一步下降至5.3%。稳增长相关政策频出，发改委推进稳定有效投资，国务院发布关于激发居民消费潜力的相关文件，稳增长政策不断推进背景下宏观经济有望趋稳，并且改革等相关政策的推出有利于提升市场风险偏好。未来国内可期改革是今年两会政府工作报告上提到增值税改革新方向，其中包括按照三档并两档方向调整税率水平。从市场表现来看，从7月初以来上证50指数已经率先企稳，而中小创仍持续下跌。7月初以来上证50、沪深300、上证综指、中小板指、创业板指涨跌幅分别为3.8%、-3%、-1.8%、-11%、-12%。回顾历史上市场底部特征，往往是以上证50为代表的价值股先企稳，而中小创继续调整，这一次情况同样类似，说明市场已经处于阶段性底部。

5月22日以后，配额外进口关税调整为85%。近期国内糖价大幅攀升，按照85%的关税计算，已经出现利润空间。后期这种状况延续的话，进口量估计不会小。总体来说，后期国内糖市的变化，一方面是产业内政策的变化，另一方面是基本面供需的变化。2019/2020榨季，全球糖市预计从供应过剩转向供应短缺，国际糖价将上涨，进口成本进而增加，而国内在产不足需的环境下，部分供应势必要依赖进口。届时，国内糖价也会跟涨。联动到糖厂，经营将出现好转，亏损问题将得到缓解，国内市场整体格局也将发生大的变化。具体到操作上，短期盘中波动会加剧，机会较多，但风险也大，尤其要关注游资的进出情况。同时，对于食糖产业，还是要谨慎一些，不宜盲目乐观，毕竟未来消费量、许可证管理及国储政策还是个谜。一切从实际出发，该套保的还要积极套保。

2019年6月30日，万魔声学应收账款前五名依次为东莞耳一号、小米通讯技术有限公司、东莞市全康电子科技有限公司（下称“全康电子”）、大仁科技和深圳市乾合毅电子科技有限公司（下称“乾合毅电子”）。报告书草案未提及对全康电子的信用政策，2018年年末万魔声学对该公司应收账款的余额为6060万元，逾期金额为3779万元；2019年6月30日，对全康电子的应收账款余额为6069万元。

赚钱的公司为什么要一次性卖掉？如果结合京威股份2个月前以成本价清仓了此前大手笔布局的项目，或许能理解其中的逻辑。4月13日晚间，京威股份公告表示，公司因在新能源产业战略发展调整的需要，拟分别与北京致云资产管理有限公司、上海弘吾企业管理咨询有限公司2家公司签署《股份转让协议》。转让完成后，公司不再参与宁波京威电池项目和宁波奉化清洁能源整车项目。

9月12日，长沙银行即将重新开启网上、网下申购通道，而在银行股的“市值冬天”，多家银行PB跌破1.0水平，其未免令其发行蒙上阴影，市场对长沙银行认购后的市值空间普遍产生怀疑。而在上市之后，长沙银行又将面临着贷款业务风险，银行整体行情偏低，市值激励措施有限的种种尴尬。

蔚来汽车今年7月交付837辆汽车，其中ES8占164辆，ES6占673辆。8月交付1943辆，其中ES8占146辆，ES6占1797辆。第二季度业绩分析：营收总营收为人民币15.086亿元（约合2.197亿美元），环比下滑7.5%。销售成本和毛利率