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具体到样本房企来看，在整体拿地区域下沉的背景下，万达集团、华远地产、金融街、蓝光发展、富力地产、荣安地产、宝龙地产、保利地产、绿地控股与旭辉集团等房企2018年拿地下沉的幅度更大，三四线城市拿地占比同比增幅达到20%以上。同时也有部分房企2018年逆势在一二线城市拿地，一二线城市拿地占比同比增幅达到5%以上，包括华夏幸福、电建地产、中交地产、时代中国、阳光城、路劲基建、美的地产、中海地产、融创地产和滨江集团。图11给出了样本房企2016-2018年三四线拿地占比的详细数据。

财报数据中，分行业来看，公司显示与传感器件期内实现营收391.69亿元，较上年同期下滑5.15%，毛利率达17.92%，为京东方A营收中占比最大的部分；物联网智慧系统实现营收73.473亿元，较上年同期增长4.01%，毛利率为8.29%；智慧健康服务实现营收5.264亿元，较上年同期增长7.45%，毛利率达53.45%。

正文1． 拿地本质上是一项投资拿地：地产债研究绕不开的话题。我们在前三篇地产债系列报告中分别讨论了房企的杠杆率、盈利能力与回款率，聚焦点均落在对房企财务绩效的把握上。本篇报告我们将开始讨论一些隐藏在房企财务指标之下，不易量化评估，但又对房企经营绩效与信用资质影响深远的问题，其中首要的就是拿地。土地对于房企的重要性不仅体现在其是房企成本的大头，更在于拿地发生在房地产开发流程的早期阶段，并且土地从购置开始就与地域、规划容积率、用途等诸多方面绑定。拿地选择能够从早期就大体锚定房企后续的经营与发展轨迹，要对房企未来发展进行预判就必须研究房企如何拿地。

不难预料，脱欧倘若实现“软着陆”，风险资产将受到提振，欧洲有关货币和权益资产尤甚。在风险偏好脉冲式回升的过程中，新兴市场资产也有望成为受益者。然而，这种提振恐怕只是暂时的，风险资产最终走势仍将取决于经济增长前景。责任编辑：唐婧中美两国成为互联网初创企业蓬勃发展的沃土，在全球占据发展优势地位。

三是全面、完整、准确地执行安理会决议。责任编辑：张岩要说起孟加拉湾，这片和中国本土距离仅有数百公里的海洋总是“看着很近”，它和南海之间更是只隔着一个马六甲海峡——但事实上，沿途复杂和恶劣的海况使得这片海域长期以来都是中国海军舰艇难以“涉足”的禁区，直到上个世纪80年代中期才有首个舰艇编队出访此地，而满载排水量二三千吨的中国海军护卫舰更是因为“体量不足”长期只能在中国近海转悠，自然和孟加拉湾无缘。

再过半个月就是中国的传统佳节—春节了。在此预祝各位来宾新春快乐，身体健康，阖家幸福，事业兴旺！！谢谢大家！新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：梁斌 SF055